Xiaomi ha conseguido convertir su desembarco en el automóvil eléctrico en uno de los casos de mayor crecimiento de la industria, no solo china, si no mundial, pero todavía no ha logrado transformar ese éxito comercial en rentabilidad. Las cuentas del segundo trimestre de 2026 muestran una paradoja cada vez más evidente: la compañía entrega más coches que nunca, aumenta con fuerza los ingresos de su negocio de vehículos eléctricos y, al mismo tiempo, vuelve a registrar pérdidas en la división que agrupa esta actividad junto con la inteligencia artificial y otras nuevas iniciativas.
Entre abril y junio, el segmento denominado Smart EV, AI and Other New Initiatives generó 24.900 millones de yuanes, unos 3.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 17,1 % respecto al mismo periodo de 2025 y del 25,3 % frente al primer trimestre de este año. La actividad relacionada con los automóviles concentró prácticamente todo ese negocio, con unos ingresos de 23.900 millones de yuanes, un 15,9 % más interanual, pero Xiaomi no desglosa de forma independiente el resultado operativo de los coches, por lo que las pérdidas publicadas corresponden al conjunto de varios sectores (vehículos eléctricos, inteligencia artificial, etc.).
Más ventas, pero siguen las pérdidas
El resultado fue una pérdida operativa de 2.600 millones de yuanes, alrededor de 331 millones de euros, durante el segundo trimestre. Aunque la cifra sigue siendo elevada y representa el segundo trimestre consecutivo en números rojos, al menos supone una mejora respecto a los 3.100 millones de yuanes perdidos entre enero y marzo. Lo más llamativo es que el dato contrasta con el comportamiento de 2025, cuando este segmento consiguió ser rentable en el tercer y cuarto trimestre y cerró su primer año completo con beneficio operativo.
La principal señal de alerta está en que la rentabilidad bruta del negocio cayó hasta el 19,2 %, frente al 26,4 % registrado un año antes y el 20,1 % del primer trimestre de 2026. Xiaomi atribuye este deterioro a varios factores: una menor proporción de unidades del SU7 Ultra, el encarecimiento de componentes clave y el incremento de los costes relacionados con su negocio de inteligencia artificial. Además, los gastos operativos de este segmento aumentaron un 25,7 %, hasta 7.400 millones de yuanes, unos 942 millones de euros.
A pesar de todo esto, la evolución de las ventas es difícil de ignorar, sigue al alza a un ritmo considerable. Xiaomi entregó 104.199 vehículos eléctricos entre abril y junio, un 28,2 % más que en el segundo trimestre de 2025 y casi un 29 % por encima de los 80.856 del primer trimestre. El crecimiento resulta todavía más significativo si se tiene en cuenta que las ventas minoristas de turismos en China descendieron un 22 % durante el mismo periodo. Pero el problema es que vender más no está significando necesariamente ganar más: el precio medio de venta cayó un 9,6 %, hasta 229.312 yuanes, debido en buena medida al menor peso del SU7 Ultra, el modelo de mayor precio.
Las ventas van viento en popa
Pese a todo, el SU7 sigue siendo el gran pilar de la ofensiva automovilística de Xiaomi. La compañía ha superado las 500.000 unidades entregadas de la familia SU7 y asegura que durante el primer semestre de 2026 fue la berlina eléctrica más vendida en China entre los modelos con un precio superior a 200.000 yuanes. Al mismo tiempo, la marca está ampliando su gama para intentar mantener el ritmo de crecimiento. En julio presentó la arquitectura tecnológica Kunlun y su primera familia de SUV de autonomía extendida, Sky Nomad, cuyos modelos N90 Max y N70 Max tienen precios de preventa de 299.900 y 259.900 yuanes, 38.200 y 33.105 euros al cambio.
El reto para Xiaomi será ahora escalar el negocio sin seguir deteriorando los márgenes. La compañía se ha marcado como objetivo entregar 550.000 vehículos durante 2026, pero hasta finales de julio acumulaba 216.322 unidades. Solo en julio entregó 31.267 coches, casi un 10 % menos que en junio, así que para alcanzar su meta anual necesitaría elevar el ritmo hasta una media cercana a 66.700 vehículos mensuales durante los cinco meses restantes, muy por encima de sus números recientes.